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2019年一季度融资租赁债市盘点:利率持续下行 abn规模同比增长333.11%

发布时间:2019-04-23 阅读次数: 次 

2019年一季度,租赁债市整体规模达843.29亿,与2018年四季度相比减少超两成,但与去年同期相比,整体规模增加了85.53%。租赁公司债、金融债和租赁abs的发行规模与加权平均发行利率水平与上季度相比均有所下降。

本季度受季节性因素影响,如传统春节假期为发行淡季,租赁公司融资步伐放缓,总规模有所下降。但本季度债市利率却继续下降,这一方面是受股市走强的影响,另一方面仍是受央行降息降准的预期的影响。

海通恒信国际租赁国药控股(中国)融资租赁发行的公司债规模不及预期,其中,海通恒信国际租赁发行规模仅有计划发行规模的一半。

01、租赁abn规模同比增长333.11% 利率持续走低

2019年一季度,租赁abs发行规模有所减少,共发行45笔,总金额为542.29亿元,总金额环比下降14.13%,同比上升56.93%,增幅较大。上季度发行54笔总额共631.53亿元,2018年一季度发行32笔总额共345.57亿元。

从发行规模来看,45笔租赁abs包含21笔交易商协会abn和24笔证监会主管abs,发行总额分别为251.16亿元与291.13亿元,abn发行规模同比增长333.11%,环比增长36.09%,在abn总规模上升之时,abs总规模同比增长1.23%,环比下降34.87%。

本季度远东国际租赁有限公司共发行3笔,总规模达到84.28亿元abs,为总体规模最大,同时,其于2019年3月6日发布的一笔abs规模达32.95亿,为单笔规模最大;先锋太盟融资租赁有限公司发行3.27亿元abs,为单笔规模最小。

从发行利率来看,本季度加权平均发行利率继续下降,相比租赁金融债和公司债,租赁abs环比降幅最高。本季度租赁abs加权平均利率为4.86%,较上季度降低0.74个百分点,降幅达13.17%。

其中abs加权平均利率为5.10%,较上季度降低0.59个百分点,降幅达10.36%;abn加权平均利率为4.57%,较上季度降低0.79个百分点,降幅达14.74%。

根据计算,远大(上海)融资租赁有限公司发行的abs加权平均利率为6.94%,为本季度最高;安吉租赁有限公司发行的abs加权平均利率为3.78%,为本季度最低。

租赁abs定价差异化明显,最高与最低票面利率之间相差3.16个百分点。

02、公司债发行加权平均利率4.98% 部分公司发债规模不及预期

本季度共有10家租赁企业发行10笔公司债,发行总规模达83亿元,环比下降45.30%,同比上升56.75%。其中,有6笔私募债,4笔一般公司债。

从发行规模来看,平安国际融资租赁有限公司发行19亿元,为本季度发行之冠,占本月发行总额的22.89%。杭州金投融资租赁有限公司发行2亿元,为本季度发行规模最小。


从发行利率来看,本季度公司债加权平均发行利率为4.98%,相较于上季度5.86%的利率水平,下降了0.87个百分点。本季度发行利率最高的公司债来自中国康富国际租赁,为6.50%;发行利率最低的公司债来自中航租赁,为4.02%。

从评级来看,本季度公开发行债券评级均在aa 级以上,所有公司债发行主体除杭州金投融资租赁评级为aa-之外,评级均在aa 以上,主体信用较好。

发行期限方面,租赁公司债均偏向中期债券,10笔公司债皆是5年以下中期债券,其中主流3年期品种占比6成。

海通恒信国际租赁国药控股(中国)融资租赁发行的公司债规模不及预期,其中海通恒信国际租赁发行规模仅有计划发行规模的一半。

03、金融债发行规模同比大涨289.29% 加权平均利率3.64%

本季度,租赁金融债共发行9笔,发行总额达218亿元,发行规模同比增长289.29%,环比下降25.85%。

从发行规模来看,工银租赁本季度共发行三期,发行总额达60亿元,为本季度发行之冠,占本月发行总额的27.52%。光大租赁发行8亿元,为本季度发行总规模最小。

从发行利率来看,本季度,租赁金融债发行利率处于下降态势,加权平均利率为3.64%,相比于租赁abs和租赁公司债,租赁金融债加权平均利率同比降幅最高,达到31.36%。相较于上季度加权平均利率4.26%,下降0.62个百分点。其中招银金融租赁票面利率为4.00%,为本季度最高;最低票面利率为工银金融租赁,为3.45%。

从评级来看,本季度公开发行债券评级均为aaa级,所有公司债发行主体评级均为aaa级,发行主体为工银租赁,招银租赁等行业领军租赁公司,信用质量优秀。

发行期限方面,租赁公司债均偏向中期债券,9笔公司债皆是5年以下中期债券,其中以三年期债券为主。

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